グランビルの法則は「線の向き」と「価格の位置」の組み合わせ

グランビルの法則は、移動平均線（#001）と価格の関係から、買いの場面を4つ、売りの場面を4つに分けたものです。米国の分析家ジョセフ・グランビルが考案したとされ、もとは200日線を使う前提でした。今回も200日線で調べます。

見るのは2つだけです。1つは移動平均線が上向きか下向きか。もう1つは価格が線の上にあるか下にあるか、どれだけ離れているかです。買いと売りは、ちょうど上下を反転させた関係になっています。

8つを「機械的なルール」に直す

本に書かれた法則は「横ばいに近づいたら」「大きく離れたら」のようにあいまいです。検証するには、誰がやっても同じ日になる定義が必要です。今回は次のように決めました。線の向きは、200日線の今日の値と20営業日前の値の差で判定します。乖離率は「終値 ÷ 200日線 − 1」です（#014は25日線で同じものを扱いました）。

同じ法則が20営業日以内に続けて出た場合は、最初の1回だけを数えています。200日線を終値が上抜けた日は19年で81回ありました。間隔の制限なしで数えると、そのうち買い1の形が14回、買い2の形が33回で、残りの34回は「線が下向きのままの上抜け」でした。これはどちらの法則にも当たりません。

実際の日経平均で見てみる

直近500営業日では、2024年9〜12月に買い2が3回（9月20日・10月28日・12月3日）、10月4日に買い3が出ました。上向きの200日線のまわりで、価格が行ったり来たりしていた時期です。

2025年は2月3日（38,520円）と5月15日（37,755円）に売り5が出ています。その間の4月7日（31,136円）は、200日線38,423円に対して乖離率−18.96%で、買い4に当たりました。この日の20営業日後は+18.60%、60営業日後は+27.78%です。6月16日（38,311円）には買い1も出ています。

その後は上昇が続き、売り8（+15%を上抜け）が2025年9月12日（44,768円）、2026年3月10日（54,248円）、7月21日（66,232円）と3回出ました。ただし、最初の2回は60営業日後にそれぞれ+13.56%・+20.59%とさらに上がっています。乖離率は2026年6月22日に34.68%まで広がり、10月2日は終値68,309円・200日線60,309円で13.26%です。

検証①：法則ごとに、その後の相場を数える

ルール：各法則が出た日の終値から、20営業日後・60営業日後までのリターンを集計しました。比べる相手は「すべての日」の平均（20営業日後+0.75%、60営業日後+2.24%）です。条件は共通の検証ルールのとおりです。

20営業日後で法則どおりに動いたのは、買い2（+2.23%）と、売り5（−1.91%）・売り6（−2.13%）でした。どれも「価格が200日線をまたいだ日」です。一方、買い1は20営業日後に平均−1.01%と、逆に下がっています。2007年10月11日（20日後−9.66%）や2011年5月11日（−4.21%）のように、上抜けた直後に失速した例が響いています。売り7は、反落したはずの後に71%の確率で上がりました。

60営業日後になると、差はほとんど消えます。買い4法則の平均はどれも+1.63%〜+3.54%で、全日平均+2.24%の前後です。買い4の+3.54%は8法則で最も高いものの、9回のうち7回が前半（2008年と2016年）に集中しています。2025年4月7日（+27.78%）と2020年3月12日（+21.09%）の2回を除くと、残り7回の平均は−2.43%とマイナスです。2008年9月18日には、−15%の下抜けで買った後の60日間で−25.04%と、リーマン・ショックの下げをそのまま受けました。

7〜24回では「差がある」とは言えない

たとえば売り5の7回で平均−0.58%。7回のうち1回でも結果が違えば、平均は大きく動きます。買い2の19回でも、60日後の結果は最大+16.71%から最小−9.52%まで散らばっています。表の差のほとんどは、偶然の範囲と区別できません。確かに言えるのは「どの法則も、全日平均と比べて大きく有利・不利ではなかった」ことまでです。

検証②：買い4法則で売買する

ルール：買い1〜4のいずれかが出た日の終値で買い、60営業日後の終値で売る。保有中に別の買い法則が出たら、その日から60営業日に延長します（主ルール）。比較として、売り5〜8のいずれかが出るまで持つ版、20営業日で売る版、買い4を除いた版、単純に「終値が200日線の上の間だけ保有」も試しました。条件は共通の検証ルールのとおりです。

主ルールは年率2.0%、最大下落率−52.4%でした。買い持ちの年率7.3%に遠く及ばず、下落率も買い持ちの−61.4%と大差ありません。保有期間が延長でつながるため、19年で取引はわずか18回、1回の平均保有は106.4日です。

最大の下落は、2008年10月27日（7,163円）を底とする時期です。2007年10月11日の買い1で買った後、2008年1月・2月・4月に買い4が続けて出て保有が延び、7月7日まで持って−23.68%。さらに9月18日の買い4で買い直し、12月17日に売って−25.24%でした。下がり続ける相場では、買い4が「まだ下がる途中」で何度も出てしまいます。買い4を除くと最大下落率は−32.5%まで小さくなりますが、取引は15回に減ります。

反対に、最大の勝ちも買い4でした。2025年4月7日（31,136円）に買い、9月10日（43,838円）に売って+40.59%。2020年3月12日の買い4も+20.89%です。急落の年の結果が、主ルールの成績を大きく左右しています。

売り5〜8で降りる版は年率5.4%、PF3.15と見栄えのする数字です。ただ、取引17回で、期間を160日にすると年率1.15%、240日で2.59%まで落ちます。売り法則も7〜24回しか出ないため、出口の日付が数回ずれるだけで成績が大きく変わります。最初から60日保有を主ルールにしたのは、検証①の60営業日後の集計とそろえ、出口の選び方で数字を作らないためです。

主ルールは前半（〜2016年9月）が年率−4.60%、後半が8.79%と、時期による差も極端です。後半は買い持ちも年率15.26%（前半は−0.57%）の上昇相場で、何を買っても上がりやすい時期でした。

期間を160日・240日に変えると

200日を±20%変えると、160日線では年率3.91%（取引22回、最大下落率−37.2%）、240日線では1.87%（取引18回、−49.6%）でした。どちらもプラスですが、法則ごとの回数は大きく入れ替わります。たとえば買い1は160日線で16回、200日線で10回、240日線で9回です。法則の境目が、線の期間に敏感だということです。

読み解き

• 8法則の差は、サンプルの少なさに埋もれている。200日線では1法則あたり7〜24回しか出ない。60営業日後の平均はほぼすべて全日平均+2.24%の前後で、例外の売り5（−0.58%）も7回だけ。
• 買い4は「急落の年」に結果を委ねる法則。2020年・2025年は大きく勝ち、2008年は−25.04%で大きく負けた。主ルールの最大下落率−52.4%も、2008年の買い4の連続が原因。
• 8つに分けるより、200日線の上か下かだけの方が安定していた。「200日線の上の間保有」は年率4.1%・最大下落率−34.5%・取引81回（#024で比較に使ったものと同じ）。法則を細かく分けるほど回数が減り、検証できなくなる。

成績のまとめ（買い1〜4で買い、60日保有）

自分で試す（TradingView）

//@version=6
indicator("グランビルの8法則（200日線）", overlay = true)
len  = input.int(200, "移動平均の期間")
near = input.float(2.0, "買い3・売り7の近さ（%）") / 100
far  = input.float(15.0, "買い4・売り8の乖離（%）") / 100
ma    = ta.sma(close, len)
dev   = close / ma - 1
slope = ma - ma[20]                       // 20営業日前との差で向きを判定
lo60  = ta.lowest(slope, 60)
hi60  = ta.highest(slope, 60)
xu    = ta.crossover(close, ma)
xd    = ta.crossunder(close, ma)
above21 = math.sum(close > ma ? 1 : 0, 21)[1]
below21 = math.sum(close < ma ? 1 : 0, 21)[1]
devLo10 = ta.lowest(dev, 10)
devHi10 = ta.highest(dev, 10)
devHi60 = ta.highest(dev, 60)
devLo60 = ta.lowest(dev, 60)
devDn = ta.crossunder(dev, -far)
devUp = ta.crossover(dev, far)
// 同じ法則が20営業日以内に続いたら最初の1回だけ
cool(bool cond) =>
    var int last = -1000
    bool ok = cond and bar_index - last > 20
    if ok
        last := bar_index
    ok
b1 = cool(xu and slope >= 0 and lo60 < 0)
b2 = cool(xu and lo60 > 0 and above21 >= 1)
b3 = cool(slope > 0 and dev[1] > 0 and dev[1] <= near and dev > near and devLo10 > 0 and devHi60 >= near + 0.03)
b4 = cool(slope < 0 and devDn)
s5 = cool(xd and slope <= 0 and hi60 > 0)
s6 = cool(xd and hi60 < 0 and below21 >= 1)
s7 = cool(slope < 0 and dev[1] < 0 and dev[1] >= -near and dev < -near and devHi10 < 0 and devLo60 <= -near - 0.03)
s8 = cool(slope > 0 and devUp)
plot(ma, "200日線", color = color.blue, linewidth = 2)
plotshape(b1, "買い1", shape.labelup, location.belowbar, color.green, text = "1", textcolor = color.white)
plotshape(b2, "買い2", shape.labelup, location.belowbar, color.green, text = "2", textcolor = color.white)
plotshape(b3, "買い3", shape.labelup, location.belowbar, color.green, text = "3", textcolor = color.white)
plotshape(b4, "買い4", shape.labelup, location.belowbar, color.green, text = "4", textcolor = color.white)
plotshape(s5, "売り5", shape.labeldown, location.abovebar, color.red, text = "5", textcolor = color.white)
plotshape(s6, "売り6", shape.labeldown, location.abovebar, color.red, text = "6", textcolor = color.white)
plotshape(s7, "売り7", shape.labeldown, location.abovebar, color.red, text = "7", textcolor = color.white)
plotshape(s8, "売り8", shape.labeldown, location.abovebar, color.red, text = "8", textcolor = color.white)